وفي يوم الأربعاء، أعلنت وكالة تجميع المؤشرات MSCIأعلن نتيجة لتعديل المؤشر الفصلي لشهر نوفمبر، تمت إزالة شركة احتياطي بيتكوين الأمريكية Strategy وشركة Metaplanet اليابانية رسميًا من قائمة الأسهم التأسيسية. وسيدخل تعديل المؤشر هذا حيز التنفيذ رسميًا بعد إغلاق السوق في 30 نوفمبر، منهيًا أشهرًا من مناقشات السوق حول أهلية مؤشر شركة احتياطي العملة المشفرة. وتأثرًا بهذه الأخبار وتوقعات السوق، انخفضت أسهم Strategy (MSTR) بنسبة 2٪ إلى حوالي 120 دولارًا بعد ساعات، بينما انخفضت Metaplanet (3350.T) أيضًا بنسبة 1.3٪ إلى 228 ينًا عند افتتاح سوق الأسهم في طوكيو يوم الخميس. وتعكس هذه الخطوة أن وكالات تجميع المؤشرات الدولية السائدة أصبحت أكثر صرامة في معايير إدراج "الشركات غير العاملة" وسيكون لها تأثير هيكلي على الشركات المدرجة التي تتمثل استراتيجيتها الأساسية في الاحتفاظ بكميات كبيرة من الأصول المشفرة.

تقوم MSCI بإزالة Strategy وMetaplanet رسميًا من الفهرس

وفقًا للوثائق الصادرة عن MSCI، ستتم إزالة Strategy من مؤشر MSCI USA، بينما ستتم إزالة Metaplanet من مؤشر MSCI Japan Small Cap. وستدخل التغييرات ذات الصلة حيز التنفيذ بعد إغلاق السوق في 30 نوفمبر. ومنذ أن أقرت MSCI معايير جديدة لمراجعة المؤهلات للشركات غير العاملة في أكتوبر، توقع السوق في الغالب هذه الموجة من عمليات الإزالة من القائمة. فيما يتعلق بأداء أسعار الأسهم، انخفض سهم الإستراتيجية العادية (MSTR) بحوالي 2٪ في تعاملات ما بعد ساعات العمل يوم الأربعاء، حيث تم تداوله عند حوالي 120 دولارًا، بينما انخفض سعر Metaplanet بنسبة 1.3٪ إلى 228 ينًا عند افتتاح سوق الأوراق المالية في طوكيو يوم الخميس. بالإضافة إلى ذلك، لا يظهر احتياطي Ethereum Sharplink في قائمة الحذف الخاصة بمراجعة الشركات الصغيرة لشهر نوفمبر.

قواعد ومعايير فحص جديدة لمراجعة الشركات غير العاملة

ينبع الأساس الأساسي لتعديل MSCI من قواعد مراجعة المؤهلات الجديدة "للشركات غير العاملة" التي تبنتها رسميًا الشهر الماضي، والتي حلت محل القيود المؤقتة السابقة على "الشركات التي تمتلك أكثر من 50٪ من أصول العملة المشفرة". وفقًا للمواصفات الجديدة، لم تعد MSCI تستخدم نسبة أصول واحدة فقط كحد أدنى، ولكنها تقوم بتقييم شامل للأصول التشغيلية للشركة (الأصول التشغيلية) و5 مؤشرات مالية للفحص. وقد أوضحت MSCI أنه في حال فشل مكونات المؤشر في اجتياز فحص هذا المؤشر المالي والتشغيلي في فترتي التقرير السنويتين الأخيرتين، فإنها ستواجه الإزالة من المؤشر، مما يشير إلى أن مؤسسات المؤشر ملتزمة بتمييز شركات الكيانات العاملة عن الشركات القابضة للأصول.

موقف الشركات وجدل حياد المؤشر

ردًا على استبعاد المؤشر، كان رئيس الإستراتيجية مايكل سايلور والرئيس التنفيذي فونج لو قد عارضوا علنًا مراجعة القواعد وانتقدوا معايير MSCI لمعاملة الشركات الاحتياطية للأصول الرقمية باعتبارها "تمييزية". وجادلت الإستراتيجية في رسالة تم تقديمها في سبتمبر بأن إزالتها من المؤشر لن يكون لها تأثير مادي على العمليات التجارية الفعلية للشركة، ولكنها قد تضر بدلاً من ذلك بسمعة MSCI في السوق كمزود محايد للمؤشرات. ومع ذلك، في وثيقة المراجعة ربع السنوية الصادرة هذه المرة، لم تقدم MSCI تفسيرات نصية محددة للشركات الفردية التي تمت إزالتها، ولم تنفذ سوى التعديلات التأسيسية وفقًا لآلية المراجعة المعمول بها.

هذه المقالة إن لوائح MSCI الجديدة في الطريق، وقد تم شطب شركتي احتياطي البيتكوين Strategy وMetaplanet من القائمة ظهرت لأول مرة في أخبار السلسلة ABMedia。