Binance Research legt nahe, dass eine Verlangsamung der weltweiten Straffung der Geldpolitik die Aussichten von Bitcoin verbessern könnte, bevor die Zentralbanken mit der Senkung der Zinssätze beginnen, während die zunehmende Nutzung tokenisierter Aktien im dezentralen Finanzwesen (DeFi) auf eine neue Phase der Blockchain-Einführung hinweist.
Wichtige Erkenntnisse
Eine Verlangsamung der weltweiten geldpolitischen Straffung könnte ein Signal für eine Bitcoin-Erholung sein
Laut Binance Research könnte Bitcoin (BTC) von einer Abschwächung der weltweiten Straffung der Geldpolitik profitieren, selbst wenn die Zinssätze hoch bleiben. In seinem monatlichen Market Insights-Bericht vom November 2026 argumentiert die Studie von Binance, dass die Geschwindigkeit, mit der sich die geldpolitische Straffung in den großen Volkswirtschaften ausbreitet, für Bitcoin möglicherweise wichtiger ist als das tatsächliche Zinsniveau.
Dem Bericht zufolge haben acht Zentralbanken der Gruppe der 10 (G10) in den vorangegangenen sechs Monaten die Zinssätze angehoben, während zwei die Zinssätze unverändert ließen. Allerdings hat sich das Tempo, mit dem sich die geldpolitische Straffung in diesen Volkswirtschaften ausbreitet, seit dem Höhepunkt im Juli verlangsamt.
Die Forscher verwendeten einen geldpolitischen Diffusionsindex, der verfolgt, ob die Zentralbanken die Zinssätze im Vergleich zu sechs Monaten zuvor angehoben, gesenkt oder beibehalten haben. Obwohl der Index mit 0,8 weiterhin erhöht war, hatte sich seine sechsmonatige Veränderung gegenüber seinem Juli-Höchststand abgeschwächt.
Der Bericht stellte eine negative Korrelation von 0,62 zwischen Veränderungen im Index und den sechsmonatigen Renditen von Bitcoin seit 2021 fest, was darauf hindeutet, dass sich BTC in der Vergangenheit besser entwickelt hat, wenn die Dynamik der globalen Straffung nachlässt.
„Für BTC kommt es mehr auf die Geschwindigkeit an, mit der sich die Straffung ausbreitet, als auf ihre Verbreitung“, heißt es in dem Bericht.
Binance Research verwies auf den vorherigen geldpolitischen Straffungszyklus als Beleg für seine Einschätzung. Bitcoin erreichte im November 2022 seinen Tiefpunkt, obwohl der Diffusionsindex weiterhin auf seinem Höchststand blieb. Die Sechsmonatsrenditen der Kryptowährung kehrten daraufhin im Februar 2023 ins Positive zurück, lange bevor die G10-Zentralbanken mit der Lockerung der Geldpolitik begannen.
Die Forscher führten auch den gegenteiligen Trend im Jahr 2024 an, als eine umfassende Lockerung der Geldpolitik mit der stärksten sechsmonatigen Performance von Bitcoin in diesem Zyklus zusammenfiel und die Rendite im März 160 % überstieg.
Die Zinsentscheidung der Fed könnte die Erholungsaussichten von Bitcoin auf die Probe stellen
Der Bericht deutet darauf hin, dass sich ein ähnlicher Übergang abzeichnen könnte. Unter der Annahme, dass sich die Geldpolitik nicht weiter ändert, würde der Diffusionsindex bei 0,8 bleiben, während sein sechsmonatiges Momentummaß bis Januar 2027 auf etwa 0,3 sinken könnte.
Selbst zusätzliche Zinserhöhungen der verbleibenden Zentralbanken würden den Abschwung nicht zwangsläufig umkehren, so die Forscher.
„Wenn die historische Beziehung fortbesteht, markiert der Höhepunkt der Straffungsdynamik eine bedeutende Wende für BTC“, heißt es in dem Bericht.
Allerdings geht aus der Analyse nicht hervor, dass eine Verlangsamung der Straffung notwendigerweise eine nachhaltige Bitcoin-Erholung auslösen wird. Inflation, Treasury-Renditen und die allgemeine Risikobereitschaft der Anleger bleiben wichtige Variablen.
Die nächste politische Entscheidung der Federal Reserve könnte sich als besonders folgenreich erweisen. Zum Zeitpunkt des Berichts schätzten die Terminmärkte eine Zinserhöhung um einen Viertelpunkt im Dezember auf etwa 80 bis 85 Prozent ein, während die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen bei etwa 5 Prozent lag.
Eine restriktive Überraschung könnte daher den Druck auf Kryptowährungen verlängern, auch wenn der allgemeinere globale Straffungszyklus weiterhin an Dynamik verliert.
Mit zunehmender DeFi-Nutzung gewinnen tokenisierte Aktien an Dynamik
Über die geldpolitischen Aussichten hinaus identifizierte Binance Research tokenisierte Aktien als einen immer wichtigeren Bereich der Kryptowährungseinführung, wobei es immer mehr Hinweise darauf gibt, dass Anleger Blockchain-basierte Wertpapiere für mehr als nur den Handel nutzen.
Der Bericht hob die Bstocks von Binance hervor, die in nur 125 Tagen ein verwaltetes Vermögen von 1 Milliarde US-Dollar erreichten, also weniger als die Hälfte der Zeit, die der Konkurrenzemittent Ondo brauchte, um denselben Meilenstein zu erreichen.
Den Forschern zufolge war Bstocks seit seiner Einführung im Juni für mehr als 60 % des Wachstums des tokenisierten Aktienmarktes im untersuchten Zeitraum verantwortlich. Binance Research argumentierte jedoch, dass die On-Chain-Nutzungsrate der Plattform ein aussagekräftigeres Maß für die Akzeptanz bietet als ihr schnelles Vermögenswachstum.
Zum 31. Oktober hatte Bstocks eine On-Chain-Nutzungsrate von 18,54 %, verglichen mit einem Branchendurchschnitt von 13,91 %. Die Kennzahl misst den Anteil des aktiven verwalteten Vermögens, das in DeFi-Anwendungen eingesetzt wird, einschließlich Kreditprotokollen und Liquiditätspools.
Der Unterschied deutet darauf hin, dass Anleger zunehmend tokenisierte Aktien einsetzen, anstatt sie lediglich als digitale Darstellung traditioneller Wertpapiere zu halten.
„Die Tiefe der Nutzung ist noch wichtiger als die Geschwindigkeit der Ausgabe“, heißt es in dem Bericht.
Die Forscher argumentierten, dass ein nachhaltiges Wachstum der DeFi-Nutzung es tokenisierten Aktien ermöglicht, eine erhöhte Kreditvergabe und Liquidität zu unterstützen, ohne dass mehr Token ausgegeben werden müssen oder man sich ausschließlich auf steigende Vermögenswerte verlassen muss. Darüber hinaus verschiebt diese Verschiebung den Fokus der Tokenisierung über die Erstausgabe, die Abwicklungsgeschwindigkeit und den Zugang hinaus hin zur Maximierung der produktiven Nutzung des vorhandenen Kapitals.
Binance Research identifizierte die wachsende Nachfrage nach Handel rund um die Uhr als einen wichtigen Treiber für die Einführung tokenisierter Aktien, wobei 56 % des Handelsvolumens von Bstocks außerhalb der regulären US-Marktzeiten stattfanden. Etwa 70 % der Handelsaktivitäten entfielen auf Investoren in Schwellen- und Grenzmärkten, was das Potenzial der Tokenisierung unterstreicht, den Zugang zu globalen Aktien zu erweitern.
Der Bericht betonte, dass eine nachhaltige On-Chain-Nutzung und nicht nur das Emissionswachstum allein den langfristigen Erfolg des Sektors bestimmen wird.
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GESCHRIEBEN VONTerence ZimwaraAutor/Autor
