Bitcoin ist wieder unter 84.000 US-Dollar gefallen, wobei der aktuelle Tiefststand heute (7. Oktober) bei 82.872 US-Dollar liegt und damit unter den vorherigen Tiefststand vom 1. Oktober von 83.218 US-Dollar gefallen ist. Der Rückgang folgt auf einen dritten gescheiterten Versuch innerhalb von zwei Wochen, den Jahreseröffnungspreis von 87.722 US-Dollar deutlich zu durchbrechen oder sich über den dichten Kostenbasiscluster zwischen 85.000 US-Dollar und 86.500 US-Dollar zu bewegen, den wir zuvor hervorgehoben haben.

Am Montag Bitfinex Alpha Wir haben eine Basis-Handelsspanne zwischen 84.000 US-Dollar und dem Jahreseröffnungskurs festgelegt, aber jeder nachhaltige Verlust des 84.000-Dollar-Niveaus würde die unmittelbare Konsolidierungsstruktur durchbrechen. Eine breitere Erholung würde nur dann intakt bleiben, wenn drei Bedingungen erfüllt wären: Die Ströme von Exchange Traded Funds (ETFs) bleiben netto positiv, kurzfristige Anleger verkaufen weiterhin mit Gewinn statt mit Verlust und der Preis bleibt über dem Makro-Pivotwert von 81.300 US-Dollar. Da die Untergrenze derzeit getestet wird, ist dies der Fall Geheimdienst-Update bewertet die Positionierung von Derivaten, die Angebotsverteilung und die ETF-Dynamik vor der Veröffentlichung des US-Verbraucherpreisindex (CPI) am 14. Oktober.

Diagramm 1: BTC/USD 4H (Quelle: Bitfinex)

In den Rückgang einbezogene Shorts erhöhen den Einsatz auf 84.000 US-Dollar

Durch die rasche Abwärtsbewegung wurde ein beträchtliches Volumen an Long-Positionen aufgelöst, obwohl bereits Anfang Oktober eine umfassendere Neuausrichtung des Hebels stattgefunden hatte. Die Gesamtliquidationen von Krypto-Futures haben in den letzten 24 Stunden 510,6 Millionen US-Dollar erreicht, wobei Long-Positionen 417,6 Millionen US-Dollar ausmachen. Etwa 300 Millionen US-Dollar dieser Long-Liquidationen erfolgten innerhalb einer Stunde, als der Preis unter die Untergrenze von 84.000 US-Dollar fiel. 

Gemessen in Bitcoin stieg das Open Interest (OI) an den wichtigsten Perpetual-Währungsplätzen am Morgen des 7. Oktober im Vergleich zum 5. Oktober nur um 0,5 Prozent. Ein stabiler OI während eines bedeutenden Liquidationsereignisses signalisiert einen aggressiven Aufbau neuer Positionen, da bestehende Long-Positionen verdrängt werden. Die Finanzierungsraten deuten darauf hin, dass ein Großteil dieser neuen Positionierung von Leerverkäufern stammte: Die durchschnittliche jährliche Finanzierung an den großen Veranstaltungsorten ist leicht gesunken, blieb aber die ganze Woche über innerhalb einer engen Bandbreite von 5 bis 6,5 Prozent positiv.

Im Gegensatz zu den Leverage-Resets Ende September und am 2. Oktober blieb die Positionierung bestehen, wurde aber insgesamt zu einer Netto-Short-Position.

Damit bleiben zwei Wege offen:

Squeeze-Potenzial: Wenn BTC 84.000 US-Dollar hält, bleiben späte Short-Positionen unterhalb dieses Schlüsselniveaus hängen. Ein Anstieg der Spotnachfrage könnte sie ins Abseits drängen und den Preis in Richtung der Jahreseröffnung oder darüber hinaus drücken.

Bärische Aufschlüsselung: Anhaltender Handel unter 84.000 US-Dollar führt zu Gewinnausfällen und verlagert die Last der Unterstützung vollständig auf die Spotnachfrage.

Die Optionsmärkte preisen ein gedämpftes Risikoprofil ein. Der 30-Tage-Index der impliziten Volatilität (IV) lag am 7. Oktober bei 35,9, verglichen mit 36,1 zuvor, bei einer realisierten Sieben-Tage-Volatilität von 20 Prozent. Der Preis für den Ablauf am 16. Oktober impliziert eine erwartete Bewegung von etwa vier Prozent oder eine Spanne von 80.700 bis 87.300 US-Dollar, was eng an den Grenzen von 81.300 US-Dollar und 87.722 US-Dollar liegt.

On-Chain-Struktur: Die 84.000-Dollar-Kostenwand

Die strukturelle Bedeutung von 84.000 US-Dollar ergibt sich aus der starken Anhäufung von Münzen in der Kette um dieses Niveau herum. Laut der Metrik „Unspent Realized Price Distribution“ (URPD) wurden am 6. Oktober etwa 1,72 Millionen BTC (8,6 Prozent des Umlaufangebots) zwischen 84.000 und 86.500 US-Dollar erworben, wobei die größte Konzentration zwischen 84.000 und 84.500 US-Dollar lag. Dies markiert eine Verschiebung der Kostenbasisverteilung, die sich zuvor auf das obere Ende der Spanne über 86.000 US-Dollar konzentriert hatte. Ein Großteil dieser Anhäufung erfolgte während der drei jüngsten Ausbruchsversuche mit hohem Volumen, um die Jahreseröffnung in Angriff zu nehmen. 

BTC-Angebot nach Kostenbasis, 78.000 bis 92.000 US-Dollar, wobei die Gruppe von 84.000 bis 86.500 US-Dollar hervorgehoben ist. (Quelle: Checkonchain)

Die höchste Konzentration liegt genau zwischen 84.000 und 84.500 US-Dollar, bei fast 769.000 BTC. Dieser dichte Kostencluster dient als wichtiger Wendepunkt für die Netzwerkrentabilität:

• Bei 86.265 US-Dollar sind 75,7 Prozent des Netzwerkangebots ein Gewinn, der Schwellenwert, den wir zur Beurteilung der Stärke des breiteren Aufwärtstrends verwenden. 
• Bei 84.000 US-Dollar sinkt das Gewinnangebot stark auf 70 Prozent, wodurch über 1,1 Millionen BTC in einen nicht realisierten Verlust geraten.

Die Aufrechterhaltung einer Gesamtrentabilität des Netzwerks von über 75 Prozent war für uns der Maßstab für die Bestätigung gesunder Bullenmarktausweitungen. Unterhalb von 84.000 US-Dollar nimmt das Angebotsvolumen stark ab: Nur 473.000 BTC oder 2,4 Prozent des Angebots haben eine Kostenbasis zwischen 81.000 und 84.000 US-Dollar. Da in dieser Zone weniger Breakeven-Verteidigungscluster als Unterstützung fungieren, könnte der Preis diese schnell durchbrechen und die kritischen Punkte 84.000 $ und 81.300 $ verstärken.

Die Short-Term Holder Spent Output Profit Ratio (STH-SOPR) bestimmt, ob dieser Cluster als Unterstützung gilt. STH-SOPR liegt bei 1,01 und liegt seit dem 17. August konstant über 1. 

Kurzzeitinhaber SOPR mit der 1-Linie, Juli bis Oktober 2026. (Quelle: Coinglass)

Ein dauerhafter Wert unter 1 würde auf realisierte Verluste bei den jüngsten Käufern hinweisen und die potenzielle Unterstützung in einen Overhead-Widerstand umwandeln. Da die Gesamtkostenbasis für kurzfristige Inhaber (STH) jedoch bei 74.152 US-Dollar liegt, bleibt jeder verlustbedingte Verkauf auf verspätete Käufer beschränkt.

Institutionelle Zuflüsse: Die ETF-Nachfrage hat an Schwung verloren

Bitcoin-ETFs aufgezeichnet ein Nettoabfluss von 89,8 Millionen US-Dollar am 5. Oktober, gefolgt von einem Nettozufluss von 118,8 Millionen US-Dollar am 6. Oktober. Das Fehlen einer anhaltenden Serie von Abflusstagen deutet darauf hin, dass institutionelle Anleger den Markt noch nicht auf breite oder strukturelle Weise verlassen.

Tägliche Nettozuflüsse in US-Spot-Bitcoin-ETFs vom 1. September bis 6. Oktober, wobei die 340-Millionen-Dollar-Marke markiert ist. (Quelle: Farside)

Die Gesamtnachfragedynamik hat jedoch nachgelassen. Die täglichen ETF-Zuflüsse beliefen sich während der Expansion Mitte September von 76.000 auf 87.000 US-Dollar auf durchschnittlich 341,7 Millionen US-Dollar, verglichen mit nur 35 Millionen US-Dollar pro Tag in den letzten fünf Sitzungen oder insgesamt 172,9 Millionen US-Dollar. Auch die Zuflüsse bleiben stark konzentriert: Der IBIT von BlackRock absorbierte in diesen fünf Sitzungen 536,2 Millionen US-Dollar, während konkurrierende ETFs kumulative Nettoabflüsse von 363,3 Millionen US-Dollar verzeichneten.

Demnach handelt es sich bei BTC nahe der flussgewichteten Durchschnittskostenbasis des ETF von 84.318 US-Dollar  Checkonchain, haben sich die institutionellen Zuflüsse natürlich in Richtung des historischen Durchschnitts von etwa 65 Millionen US-Dollar pro Tag abgeschwächt, der nahe der Gewinnschwelle lag. Der Kauf von Staatsanleihen sorgt für zusätzliche grundlegende Unterstützung Strategie zum Erwerb von 334 BTC Und Streben Sie nach 2.000 BTC Anfang Oktober. 

Dynamik des Altcoin-Marktes: Erhöhte Abwärtsempfindlichkeit

Altcoins entwickelten sich während des anfänglichen Anstiegs von Bitcoin über 81.000 US-Dollar besser, verloren jedoch schnell an Schwung. Bei den 39 großen Altcoins betrug der mittlere Anstieg vom 20. September bis 6. Oktober 8,6 Prozent, verglichen mit 5,4 Prozent bei BTC. In der Woche bis zum 4. Oktober stieg BTC jedoch um 2,4 Prozent, während der durchschnittliche Altcoin um 3,9 Prozent fiel.

Diese Divergenz spiegelt eine schwächere strukturelle Nachfrage wider. US-Spot Äther ETFs aufgezeichnet sechs aufeinanderfolgende Abflusssitzungen im Gesamtwert von 407,9 Millionen US-Dollar bis zum 6. Oktober. Ohne dedizierte neue Zuflüsse hängen Altcoin-Rallyes stärker von der internen Kapitalrotation ab, was sie anfälliger macht, wenn Bitcoin ins Stocken gerät. 

Ein historischer Präzedenzfall deutet auf ein hohes Abwärts-Beta für Altcoins hin: Während der Bitcoin-Rückgänge im Mai fielen Altcoins etwa 1,4-mal schneller. Die jüngsten Preisbewegungen zeigen ein ähnliches Muster, mit einem Rückgang von 1,6 Prozent bei BTC, begleitet von Rückgängen von 3,3 Prozent bei ETH und 5,1 Prozent bei SUI und 5,9 Prozent in ADA. Vermögenswerte, die frühere Expansionen anführten, gehören nun zu den Nachzüglern, und wir gehen davon aus, dass sich der Abwärtsdruck bei Altcoins verstärken wird, wenn Bitcoin weiter fällt. 

Diagramm 6: Performance von BTC im Vergleich zu 39 großen Altcoins vom 20. September bis 6. Oktober, mit markiertem Median. 

Makroausblick: Renditerisiken für Staatsanleihen und Katalysatorkalender

In den letzten 30 Sitzungen blieben die BTC-Renditen in einer Korrelation von -0,4 mit den Renditen 10-jähriger US-Staatsanleihen. Die 10-Jahres-Rendite stieg am 6. Oktober auf 5,27 Prozent und lag damit nur vier Basispunkte unter ihrem Höchststand von 2026, während die Preise für langfristige Staatsanleihen seit dem 4. September um 6,0 Prozent gefallen sind. Da die Federal Reserve die Zinsen im September angehoben hat und die Märkte eine etwa 20-prozentige Änderung einer weiteren Erhöhung am 28. Oktober einpreisen, könnten restriktive FOMC-Protokolle oder eine schwache Nachfrage nach Treasury-Auktionen die Renditen in die Höhe treiben und das Risiko eines Tests von 81.300 US-Dollar erhöhen. 

Datum und Uhrzeit (UTC)EreignisWarum es wichtig ist7. Oktober, 17:00 UhrAuktion 10-jähriger US-Staatsanleihen (39 Milliarden US-Dollar)Die schwache Nachfrage treibt die Renditen in Richtung des Hochs von 20267. Oktober, 18:00FOMC-Protokoll, SeptembersitzungZeigt, wie viel Unterstützung es für eine weitere Zinserhöhung gibt8. Oktober, 17:00Auktion 30-jähriger US-Staatsanleihen (22 Milliarden US-Dollar)Zweiter Test der Nachfrage nach langfristigen Anleihen Schulden9. Oktober, 08:00 Wöchentlicher Verfall der BTC-Optionen (ca. 1,8 Milliarden US-Dollar Nominalwert) Das größte offene Interesse besteht beim Call von 90.000 US-Dollar und dem Put von 75.000 US-Dollar. 14. Oktober, 12:30 US-VPI, September Letzter Inflationswert vor dem FOMC vom 27. bis 28. Oktober

Strategische Erkenntnisse und Szenariomatrix

Unser primärer Ausblick geht von einer spannengebundenen Konsolidierung zwischen 81.300 und 86.500 US-Dollar im Vorfeld der US-VPI-Daten vom 14. Oktober aus, mit wiederholten erneuten Tests von 84.000 US-Dollar. Moderate ETF-Zuflüsse und negative Perpetual-Finanzierung deuten darauf hin, dass die Gesamtpositionierung tendenziell kurz ist, was zu potenziellen Engpässen führt, während die 81.300 US-Dollar gehalten werden.

SzenarioWas wir sehen müssenWas folgtBTC hält 84.000 US-DollarPositive ETF-Zuflüsse in jeder Sitzung; Die Finanzierung kehrt in Richtung drei Prozent zurück, wenn die Short-Positionen geschlossen werden. STH-SOPR bleibt über 1,0. Der Bereich zwischen 84.000 und 87.722 US-Dollar wird wieder aufgenommen. Um die jährliche Eröffnung zu erreichen, sind ETF-Sitzungen bei oder über 340 Millionen US-Dollar erforderlich, mit 90.000 US-Dollar als nächstem Niveau. Anhaltender Handel unter 84.000 US-Dollar. ETF-Flows flach bis leicht positiv; STH-SOPR bei oder über 1,0Eine schnelle Bewegung durch das geringe Angebot in Richtung 81.300 $ bis 82.600 $. Die Spanne endet, aber die Erholung bleibt intakt.Anhaltender Handel unter 81.300 $Zwei oder mehr aufeinanderfolgende ETF-Abflusssitzungen; STH-SOPR mehrere Tage lang unter 1,0Unsere Meinung ändert sich. Die nächste Referenz ist der wahre Marktmittelwert in der Nähe von 77.400 US-Dollar

Die drei Messwerte verdienen eine tägliche Überwachung: gesamte ETF-Flüsse, STH-SOPR im Verhältnis zu 1 und Finanzierung. Wenn sich die Finanzierung erholt, während der OI unverändert bleibt, würde dies darauf hindeuten, dass Short-Positionen geschlossen werden. Wenn die Finanzierung nahe Null bleibt, während der BTC-Handel unter 84.000 US-Dollar liegt, deutet dies darauf hin, dass sich die Leerverkäufe weiter aufbauen.

Der Beitrag Der nächste Schritt von Bitcoin hängt von 84.000 US-Dollar ab erschien zuerst auf Bitfinex-Blog.