US-Inflationsdaten übertreffen die Erwartungen, verlagert sich der Marktfokus vom kurzfristigen Anstieg und Fall von Bitcoin (BTC) hin zur Frage, ob die Federal Reserve (Fed) eine aggressivere Straffungspolitik verfolgen muss.

Mit den Gouverneuren der Fed Christopher Waller erwähnt die Möglichkeit einer Zinserhöhung um 2 Yards im Dezember, näherte sich die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen der 5-Prozent-Marke, und gleichzeitig wurde der Dollar stärker. Für Kryptowährungen besteht der eigentliche Test möglicherweise nicht darin, ob sie sich kurzzeitig erholen können, sondern ob der Zinsdruck nachlässt, ob institutionelle Käufe wieder aufgenommen werden können und ob der Derivatemarkt den Schuldenabbau abschließt.

Es besteht die Gefahr einer Zinserhöhung im zweistelligen Bereich, dies ist jedoch nicht die Haupterwartung des Marktes

entsprechendDer neueste Bericht des U.S. Bureau of Labor Statistics (BLS)Der Gesamt-VPI stieg im Oktober gegenüber dem Vormonat um 0,4 % und der Kern-VPI um 0,3 % gegenüber dem Vormonat, beides über den Erwartungen der Ökonomen. Obwohl das allgemeine VPI-Wachstum niedriger war als im September (0,6 %), blieb die Kerninflation drei Monate in Folge bei 0,3 %, was darauf hindeutet, dass der zugrunde liegende Preisdruck nicht wesentlich nachgelassen hat.

Fed-Gouverneur Christopher Waller sagte in einer Rede am 10. November: „Wenn die Kerninflationsrate des VPI im Oktober bei etwa 0,3 % oder sogar höher liegt, dann sollte bei der Dezembersitzung eine Zinserhöhung um 50 Basispunkte in Betracht gezogen werden.“

Er warnte außerdem, dass eine Erhöhung der Zinssätze um nur 25 Basispunkte die Glaubwürdigkeit der Fed bei der Eindämmung der Inflation schädigen könnte.

Laut Reuters ging der Zinsmarkt jedoch nach der Veröffentlichung des Verbraucherpreisindex einmal davon aus, dass die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im zweistelligen Bereich im Dezember bei etwa 15 % lag, was bedeutet, dass die meisten Händler immer noch eine Zinserhöhung im einstelligen Bereich als Hauptszenario betrachten. Mit anderen Worten: Die Märkte bewerten das Risiko einer aggressiveren Zinserhöhung neu, betrachten dies jedoch noch nicht als das wahrscheinlichste Ergebnis.

Die Renditen von US-Anleihen nähern sich der 5-Prozent-Marke, und Bitcoin sieht sich mit höheren Finanzierungskosten konfrontiert

Anleger sollten der Reaktion des US-Staatsanleihenmarktes mehr Aufmerksamkeit schenken als dem Verbraucherpreisindex selbst.

Laut Marktberichten vom 10. stieg die Rendite zweijähriger US-Staatsanleihen an einem einzigen Tag um etwa 18,4 Basispunkte auf 4,731 %; Die 10-Jahres-Rendite stieg auf 4,988 % und überschritt während der Sitzung einmal die 5 %-Marke. Am selben Tag fiel der Nasdaq um 0,74 %, der US-Dollar erstarkte und auch Gold fiel um etwa 2,62 %.

Dies zeigt, dass eine über den Erwartungen liegende Inflation nicht nur einen Verkaufsdruck auf Kryptowährungen auslöst, sondern auch eine Neubewertung künftiger Zinssätze und Finanzierungskosten durch die Finanzmärkte.

Für Bitcoin bedeutet ein Anstieg der US-Anleiherenditen einen Anstieg der potenziellen Renditen aus dem Halten risikoarmer US-Dollar-Anlagen, was die Bereitschaft einiger institutioneller Anleger verringern könnte, das Risiko von Krypto-Asset-Schwankungen zu tragen. Darüber hinaus können hohe Zinssätze auch die Bewertung von Technologieaktien und die allgemeine Risikobereitschaft des Marktes senken, was sich zusätzlich auf hochvolatile Vermögenswerte wie BTC und ETH auswirkt.

Allerdings entwickeln sich die Renditen von Bitcoin und US-Staatsanleihen nicht immer in entgegengesetzte Richtungen. Erst wenn sich der US-Dollar, die Renditen und die Risikoanlagen weiterhin gleichzeitig ändern, gibt es mehr Grund zu der Annahme, dass sich das Marktkapitalumfeld verändert.

Der Schuldenabbau bei ETF-Fonds und Derivaten entscheidet darüber, ob die Erholung nachhaltig ist

Neben makroökonomischen Faktoren hat sich auch die Kapitalstruktur des Kryptomarktes selbst noch nicht vollständig verbessert.

Laut Farside InvestorsUS-Spot-Bitcoin-ETF Die Nettoabflüsse an drei aufeinanderfolgenden Handelstagen am 5., 6. und 9. November beliefen sich auf etwa 430 Millionen US-Dollar, 412 Millionen US-Dollar bzw. 201 Millionen US-Dollar, was einer Gesamtsumme von etwa 1,043 Milliarden US-Dollar entspricht. Dies bedeutet, dass Bitcoin während des Preisverfalls immer noch mit anhaltenden Abzügen einiger ETF-Investoren konfrontiert ist.

Andererseits zeigt der Abfrage-Snapshot von CoinGlass vom 11. November:Offenes Interesse an BTC-FuturesDas Volumen betrug etwa 51,4 Milliarden US-Dollar und der 24-Stunden-Liquidationsbetrag betrug etwa 206 Millionen US-Dollar, wovon etwa 87 % aus Long-Positionen stammten.

Der Schuldenabbau an sich ist nicht unbedingt völlig negativ. Wenn stark gehebelte Positionen abgewickelt werden, kann auch das Risiko von Kettenliquidationen auf dem Markt in der Zukunft sinken. Wenn die anschließende Erholung jedoch hauptsächlich auf kurzfristiger Short-Deckung und nicht auf Spotkäufen und ETF-Mittelzuflüssen beruht, kann die Nachhaltigkeit des Preisanstiegs begrenzt sein.

Daher sind im Vergleich zu einem einzelnen Preisniveau die Frage, ob der ETF wieder nachhaltige Nettozuflüsse erzielen kann und ob Bitcoin ohne übermäßige Ausweitung der Hebelwirkung steigen kann, aussagekräftigere Signale, die es zu beobachten gilt.

Kann die Bitcoin-Rallye anhalten? Drei Situationen, die es wert sind, beobachtet zu werden

Als nächstes könnte der Markt mit drei verschiedenen Szenarien konfrontiert sein.

• Erstens hat der Inflationsdruck nachgelassen und die Erwartungen an eine Zinserhöhung haben sich abgekühlt. Sollten die weiteren Preisdaten niedriger als erwartet ausfallen, werden die US-Anleiherenditen parallel zum US-Dollar fallen und Risikoanlagen könnten eine Atempause gewinnen; Wenn auch die ETF-Käufe wieder aufgenommen werden, wird dies der Fortsetzung der Erholung von Bitcoin förderlich sein.
• Zweitens bleibt die Kerninflation hoch und die Fed sendet weiterhin restriktive Signale. Wenn der Markt die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung um 2 % weiter erhöht, könnten die lang- und kurzfristigen US-Anleiherenditen unter Druck weiter steigen, was die Bereitschaft der Anleger zur Allokation hochvolatiler Vermögenswerte einschränkt.
• Drittens geht eine hohe Inflation mit einem wirtschaftlichen Abschwung einher. Wenn sich die Beschäftigungs- und Konsumdaten in Zukunft abschwächen, es der Fed aber immer noch schwerfällt, ihre Politik zu lockern, könnten die Finanzmärkte sowohl Wachstums- als auch Inflationsrisiken ausgesetzt sein, was dazu führen würde, dass Bitcoin- und Technologieaktien weiterhin schwanken.

Bei den oben genannten handelt es sich um bedingte Marktszenarien und nicht um eindeutige Vorhersagen der Preisrichtung.

Was Bitcoin wirklich braucht, ist mehr als eine technische Erholung. Die Kernfrage auf dem aktuellen Markt ist nicht nur, ob Bitcoin einen bestimmten Preis halten kann, sondern auch, ob die US-Inflation es der Fed erlaubt, das Tempo der Zinserhöhungen zu verlangsamen.

Als nächstes sollten Anleger drei Signale im Auge behalten: US-Anleiherenditen, den US-Dollar und ETF-Kapitalströme. Wenn die Renditen zurückgehen, der Dollar nicht mehr stärker wird und institutionelle Gelder wieder fließen, könnten die Bedingungen für eine Erholung stabiler sein. Im Gegenteil: Wenn die Zinserwartungen weiterhin nach oben korrigiert werden und sich die Mittel weiterhin aus risikoreichen Vermögenswerten zurückziehen, bedeutet dies möglicherweise nicht, dass die Korrektur beendet ist, selbst wenn BTC eine kurzfristige Erholung erfährt.

Während die Zinssitzung der Fed am 8. und 9. Dezember näher rückt, wird die Art und Weise, wie der Markt die Entwicklung der Inflation und der Zinserhöhungen neu bewertet, mehr Aufmerksamkeit verdienen als der Anstieg oder Fall der Währungspreise an einem einzigen Tag.

〈Die Fed dürfte die Zinsen im Dezember um 2 % erhöhen. Kann sich die Erholung von Bitcoin fortsetzen? US-Anleiherenditen nähern sich 5 %, achten Sie auf drei wichtige Finanzierungssignale〉Dieser Artikel wurde erstmals veröffentlicht inGast blockieren》.