Globale Zentralbanken und andere offizielle Institutionen kauften im dritten Quartal netto schätzungsweise 321 Tonnen Gold, mehr als der Quartalsdurchschnitt der letzten fünf Jahre. Die kumulierten Goldkäufe in den ersten drei Quartalen erreichten 675 Tonnen, ein jährlicher Anstieg von 6 %, wobei China und Polen die öffentlich bekannt gegebenen Kaufaufträge anführten. (Vorläufige Zusammenfassung: Warum beschleunigen europäische Länder ihre Abkehr von Gold in den Vereinigten Staaten?) (Hintergrundergänzung: Gold hat zum ersten Mal seit 30 Jahren die US-Schulden übertroffen! Es ist zur weltweit größten Devisenreserve geworden. Warum wird die Vermögensallokationslogik der Zentralbank umgeschrieben?) Der am 3. November vom World Gold Council (WGC) veröffentlichte „Goldnachfragetrend im dritten Quartal 2026“ zeigte, dass globale Zentralbanken und andere offizielle Es wird geschätzt, dass die Institutionen im dritten Quartal netto 321 Tonnen Gold gekauft haben, was einer jährlichen Steigerung von 42 % entspricht. Starke Käufe im zweiten und dritten Quartal haben die geringere Goldkaufaktivität zu Beginn des Jahres ausgeglichen, sodass die kumulierte Nachfrage in den ersten drei Quartalen den Vorjahreszeitraum übertreffen konnte. Diese Welle von Beständen fand nicht in einem Umfeld niedriger Goldpreise statt. Der Verband wies darauf hin, dass der vierteljährliche Durchschnittspreis zwar gegenüber dem Höchststand im ersten Quartal gesunken sei, der Goldpreis jedoch immer noch auf einem historisch hohen Niveau sei; Die Diversifizierung der Reserven und das Risikomanagement sind nach wie vor die Hauptantriebskräfte für offizielle Käufe. Starke Akkumulation in zwei aufeinanderfolgenden Quartalen mit Goldkäufen über dem vierteljährlichen Fünfjahresdurchschnitt. Schätzungen des World Gold Council und Metals Focus zeigen, dass die Nettokäufe im dritten Quartal von rund 296 Tonnen im zweiten Quartal um weitere 8 % zunahmen und auch über dem Quartalsdurchschnitt der letzten fünf Jahre von 227 Tonnen lagen. Nachdem die Zentralbank im zweiten Quartal wieder eine umfangreiche Aufstockung ihrer Bestände eingeleitet hatte, setzte sie im dritten Quartal ihren Kaufton fort. In den ersten drei Quartalen dieses Jahres kaufte der offizielle Sektor netto 675 Tonnen Gold, ein Anstieg von 6 % gegenüber dem gleichen Zeitraum im Jahr 2025. China und Polen führten die offengelegten Käufe an, während nicht offengelegte Aktivitäten den Großteil ausmachten. In den offengelegten Länderdaten erhöhte die Volksbank von China ihre Bestände im dritten Quartal um 63 Tonnen, und die polnische Zentralbank erhöhte ihre Bestände um 40 Tonnen und war damit der Hauptkäufer. Das Tempo der beiden Länder ist nicht dasselbe: China beschleunigte seine Goldkäufe im dritten Quartal und machte mehr als die Hälfte seiner kumulierten Käufe in diesem Jahr aus; Polen verlangsamte sich von 51 Tonnen im zweiten Quartal. In die Gesamtnachfrageschätzung werden auch Transaktionen einbezogen, die noch nicht in der amtlichen Statistik erfasst sind. Die gemeldeten Nettoeinkäufe beliefen sich im dritten Quartal auf etwa 120 Tonnen; Es wird geschätzt, dass die nicht offengelegte Aktivität etwa 63 % der Gesamtnachfrage ausmacht und möglicherweise auf verspätete Meldungen oder nicht offengelegte Käufe und Verkäufe zurückzuführen ist. Daher sind China und Polen führend in Bezug auf offengelegte Käufe, und die offengelegten länderspezifischen Informationen machen einen Teil der Gesamtnachfrage aus. Obwohl der Kauf dominiert, reduzieren auch die Zentralbanken ihre Bestände. Die im Bericht aufgeführten Goldbestände Russlands gingen um 19 Tonnen zurück, was den offensichtlichsten Rückgang in den offengelegten Informationen in diesem Quartal darstellte; Die Kürzungen in Katar, Kirgisistan und den Vereinigten Arabischen Emiraten waren relativ begrenzt. Der Rückgang des Goldpreises bietet Spielraum für Käufe, und die Streuung der Reserven ist nach wie vor der Hauptgrund. Der Verband geht davon aus, dass die Verstärkung der Kaufaufträge im zweiten und dritten Quartal mit dem Rückgang des vierteljährlichen durchschnittlichen Goldpreises gegenüber dem Höchststand im ersten Quartal und der Verringerung der Preisvolatilität zusammenfällt. Niedrigere Preise und Volatilität könnten Goldkäufe bis zu einem gewissen Grad unterstützen, und der Bericht sieht die Hauptmotivation immer noch in der langfristigen Reserveallokation. Käufer wie China, Polen und die Tschechische Republik setzen ihren jahrelangen Trend fort, ihre Bestände trotz historisch hoher Goldpreise zu erhöhen. Für diese Reservenmanager geht es bei der Entscheidung zum Kauf von Gold nicht nur um den Einstiegspreis, sondern auch um die Diversifizierung der Reserven und das Management langfristiger Risiken. Der anhaltende Anstieg der Investitionen im zweiten und dritten Quartal macht diese Art der Allokationsnachfrage zu einem wichtigen Kauf auf dem Goldmarkt in diesem Jahr. 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