bitcóin ha seguido defendiendo los mínimos del rango a pesar de los repetidos intentos de romper a la baja. Esperamos que cotice entre 81.300 y 84.400 dólares antes de la decisión sobre tipos del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) del 28 de octubre. Sin embargo, las pruebas iniciales del límite superior pueden encontrar presión de venta a medida que los operadores a corto plazo toman ganancias.
Las métricas de mercado recientes destacan tres dinámicas principales: una demanda al contado sostenida a través de fondos cotizados en bolsa (ETF), un cambio al alza en la distribución de la base de costos y una exposición apalancada reconstruida.
Las entradas netas de ETF del lunes (19 de octubre) de 526,7 millones de dólares marcaron un aumento notable en la demanda al contado, pero los precios se mantuvieron dentro de un rango estrecho entre 81.724 y 83.470 dólares, respaldados por compras constantes en las caídas. Sin embargo, la estructura de consolidación actual se sitúa por debajo de la base de coste medio de la cohorte del ETF de 84.333 dólares.
Los derivados y las métricas de posicionamiento muestran normalización
El interés abierto de futuros (OI) en las bolsas clave había aumentado un 4,2 por ciento a 645.410 BTC el 20 de octubre desde su mínimo reciente el 12 de octubre. Este aumento es consistente con un nuevo posicionamiento largo más que con un cambio estructural más amplio. Las tasas de financiamiento se han normalizado a niveles anualizados de siete a nueve por ciento durante las sesiones pico, lo que indica un sesgo largo y apalancado moderado en el corto plazo. Históricamente, esta dinámica ha demostrado ser sostenible en tendencias alcistas saludables de bitcoin.
La participación institucional a través de OI de la Bolsa Mercantil de Chicago (CME) se mantiene estable en aproximadamente 112.000 BTC (aproximadamente el 17,4 por ciento del OI total), lo que indica una exposición institucional estable sin expansión o contracción agresiva.
Gráfico 2: Interés abierto agregado de futuros de bitcoin en términos de BTC, todos los intercambios.Los mercados de opciones se están cubriendo y posicionando a la defensiva
El vencimiento de las opciones del viernes 23 de octubre conlleva 1.230 millones de dólares en OI nocional con un precio máximo de dolor cercano a los 82.000 dólares. La volatilidad implícita sugiere un rango de precios esperado estrecho de $80,750 a $84,650 durante el fin de semana con una gamma positiva actualmente activa a ambos lados del rango. Esto implica que los vendedores y distribuidores de opciones venderían en caso de expansiones de precios más allá del máximo del rango y comprarían en caso de ruptura del mínimo del rango.
Gráfico 3: Interés abierto de Deribit por ejercicio para el vencimiento del 30 de octubre, opciones de venta y de compra, con el rango implícito de una desviación estándar ($78,300 a $87,100) Fuente: Deribit Metrics
El vencimiento mensual el 30 de octubre representa 11.200 millones de dólares en valor nocional en todas las plataformas, con un dolor máximo centrado en 76.000 dólares. El rango implícito de una desviación estándar abarca entre 78.300 y 87.100 dólares, lo que refleja la actividad de cobertura contra la volatilidad potencial en torno al anuncio del FOMC el 28 de octubre.
La base del costo de suministro en cadena continúa derivando hacia precios más altos
Los datos de distribución en cadena muestran que la oferta se mueve a niveles más altos de costos. El contenedor de costo de $80,353 perdió 62,000 BTC, mientras que el contenedor de $82,224 agregó 145,000 BTC. Esto indica que las monedas adquiridas durante las recientes caídas de precios por debajo de $81,300 se están moviendo hacia grupos de soporte más altos entre $82,200 y $83,200.
Gráfico 4: Distribución de la base de costos (URPD) por contenedor y delta en la segunda imagen. Fuente: Checkonchain.El índice de beneficio de producción gastada del tenedor a corto plazo (STH-SOPR) se sitúa cerca de 1,003, lo que indica una modesta realización de beneficios entre los compradores recientes. La oferta de beneficios se sitúa en el 70 por ciento, en relación con la base de referencia a largo plazo del 75 por ciento. Este comportamiento suele indicar tendencias alcistas en el mercado que se mantienen durante largos períodos de tiempo.
Gráfico 5: STH-SOPR con la línea 1, Comparaciones entre diferentes regímenes de fluctuaciones de rentabilidad de STH. Fuente: Checkonchain.
Flujos institucionales y factores macroeconómicos
Las entradas netas de ETF alcanzaron los 526,7 millones de dólares el 19 de octubre, lideradas por el IBIT de BlackRock con 665,2 millones de dólares, seguido de 23,2 millones de dólares el 20 de octubre. Sesiones consecutivas de entradas institucionales siguen siendo la condición clave para superar la resistencia de 84.000 dólares.
En el frente macroeconómico, las tendencias del mercado de valores (particularmente dentro de los sectores centrados en la tecnología y la inteligencia artificial) continúan mostrando una correlación notable con los precios de los activos digitales. Los próximos informes trimestrales de ganancias y métricas de inflación brindarán más contexto para un sentimiento de riesgo más amplio antes de la actualización de la política de la Reserva Federal el 28 de octubre.
Gráfico 6: Flujos netos diarios de ETF de bitcoin al contado en EE. UU. Fecha (UTC)EventoPor qué es importante21 de octubre, después de las 20:00 Meta, Tesla, IBM, Lam Research, ganancias de Texas Instruments La guía de gasto de capital de IA establece si se reanuda la liquidación del Nasdaq; la correlación Nasdaq-100 de 20 días de Bitcoin es 0,7822 oct, 12:30 Solicitudes iniciales de desempleo en EE. UU. Solo lectura laboral antes del FOMC 23 de octubre, 08:00 Vencimiento de opciones, 1,23 mil millones de dólares 1,09 opciones de venta por llamada, dolor máximo de 82 000 dólares; rango implícito entre 80.750 y 84.650 dólares 28 de octubre, 18:00 Decisión del FOMC, conferencia de prensa 18:30 Precio del 84 por ciento para una retención; el lenguaje de la declaración en diciembre es el riesgo; los rendimientos del día de la decisión han promediado menos 1,2 por ciento después de un repunte en la reunión 29 de octubre, 12:30 El PIB del tercer trimestre de EE. UU. y el PCEGDP de septiembre por debajo del tres por ciento harían que el debate de diciembre pasara de un aumento a ninguno, como se establece en el semanario 30 de octubre, 08:00 Vencimiento de opciones, $11,2 mil millones0.57 opciones de venta por llamada, dolor máximo $78,000, llamadas acumuladas en $90,000 a $100,000Niveles a observar y qué queremos ver en cada uno
NivelQué esQué queremos ver$84,400 base de costo de cohorte ETF ($84,333); por encima de él, la oferta en ganancias recupera el 75 por ciento. Un cierre diario por encima en un día con una segunda entrada de ETF por encima de los 300 millones de dólares, con una financiación cayendo hacia el tres por ciento y un interés abierto plano; un cierre por encima con financiación cercana al nueve por ciento es un movimiento apalancado y se venderá en $83,470, el máximo del martes 20 de octubre; el primer máximo más alto desde el 12 de octubre El precio se mantiene por encima hasta la liquidación de opciones del viernes, lo que convertiría entre $83,200 y $84,100 en la siguiente zona de absorción (el contenedor de $83,176 contiene 496,000 BTC) entre $82,200 y $83,200, donde 145,000 BTC cambiaron de manos esta semana; el nuevo centro de la gama se sumerge en él comprado el mismo día; STH-SOPR se mantiene en 1,0 o por encima$81.300Máximo anterior del rango; negoció a la baja en cinco de las últimas seis sesiones, nunca al cierre. Un sexto barrido compró en la sesión; un cierre diario por debajo con una salida de ETF superior a 200 millones de dólares y un STH-SOPR por debajo de 1,0 es el cambio de visión: 79.821 dólares. El mínimo del 15 de octubre y el detonante semanal para la banda de 77.600 a 80.400 dólares. Si se alcanza antes de la decisión del FOMC del 28 de octubre, un mínimo de caída del interés abierto y liquidaciones largas (un rubor) en lugar de un aumento del interés abierto (una tendencia); la banda todavía tiene 842.000 BTC$77.569True Market Media; la base de costes de 77.000 dólares de la cohorte de la nueva ballena se sitúa a su lado; no hay cierre diario por debajo; un cierre a continuación expone $76,000 y la base de costo para el tenedor a corto plazo de $74,613Expectativas para la próxima semana
Nuestra expectativa base es que Bitcoin mantenga su rango principal entre $81,300 y $84,400 de cara a la reunión del FOMC del 28 de octubre. La demanda sostenida de ETF con métricas de apalancamiento estables respaldaría una ruptura por encima de los 84.400 dólares, mientras que los obstáculos macroeconómicos combinados con un cierre por debajo de los 81.300 dólares aumentarían el riesgo de un movimiento hacia el mínimo del 15 de octubre de 79.821 dólares.
CaminoQué lo activaQué tiene que confirmarloA dónde vaImpulso impulsado por el spot por encima de los 84.400 dólaresUna segunda entrada de ETF por encima de los 300 millones de dólares esta semana; La guía de ganancias de AI estabiliza el cierre del NasdaqDaily por encima de $84,400 con una financiación inferior al cinco por ciento y un interés abierto estable; oferta con ganancias superiores al 75 por ciento; STH-SOPR por encima de 1,0 $ 84 100 a $ 86 100 (1,08 millones de BTC mantenidos con pérdida), luego $ 87 197. El rango en el FOMC (caso base) fluye entre menos $ 150 millones y más $ 300 millones; las acciones mantienen el rebote del lunes y caen a 81.300 dólares comprados en la sesión; la financiación se reducirá del nueve por ciento; fijar cerca del dolor máximo de $ 82 000 hasta el viernes de $ 81 300 a $ 84 400 hasta el 28 de octubre; El rendimiento del día del FOMC se inclina hacia negativo si el precio se ha recuperado. Flujo apalancado Antes de que las ganancias del FOMCAI reabran la liquidación de acciones; una salida de ETF superior a 200 millones de dólares; un cierre diario inferior a 81.300 dólares; predominan las liquidaciones largas y el interés abierto cae; STH-SOPR por debajo de 1,0 durante días consecutivos $ 79 821, luego la banda de $ 77 600 a $ 80 400 (842 000 BTC), siendo $ 77 569 el nivel que cambia la vistaTres lecturas determinarán en qué camino se encuentra el mercado antes de la liquidación de opciones del viernes.
El primero son los flujos de ETF del miércoles y jueves: la entrada del lunes necesita una segunda sesión de tamaño similar para confirmar la demanda. El segundo es la tasa de financiación ponderada por interés abierto, porque un movimiento a 84.400 dólares con una financiación del nueve por ciento repite la configuración que se deshizo el 8 y 15 de octubre. El tercero son los contenedores basados en costos de $80,353 y $82,224. El traspaso de los compradores de las caídas a los nuevos compradores es lo que eleva el piso sin levantar el techo.
la publicación Bitcoin apunta a $ 84,400 a medida que regresa la demanda de ETF apareció primero en blog de bitfinex.
