ブルームバーグはゴールドマン・サックスのモデルを引用し、S&P500先物は来月に約450億ドルの潜在的な売り圧力に直面する可能性があると推定した。先週の米国株の急落後、世界のマクロヘッジファンドは株式エクスポージャーをほとんど減らしておらず、指数ポジションやオプションのヘッジが依然として市場のボラティリティを増幅させる可能性がある。 （前回要約：ゴールドマン・サックス：レバレッジ解消はまだ終わっていない！CTAは下落で249億マグネシウム損失、8月は企業買い戻しのみが相場を支える） （背景補足：投資科学｜トレーダーがよく言うデルタ、ガンマ、ベガ、シータとは？機関投資家が非公開で保有するオプションの概念） 米国株は先週急落したが、ポジション集中のリスクは完全に沈静化したわけではない。 11月10日のブルームバーグの報道は、ゴールドマン・サックスのデータを引用し、世界のマクロヘッジファンドが株式エクスポージャーをほとんど削減していないことを指摘した。ゴールドマン・サックスの体系的な取引モデルによると、S&P500指数先物は来月に約450億ドルの潜在的な売り圧力に直面する可能性があると試算されている。この一連の市場調整では、保有銘柄に 2 つの異なる変化が見られました。個別銘柄に焦点を当てている個人投資家とヘッジファンドはエクスポージャーを減らしましたが、マクロファンドは通常、元の株式エクスポージャーを維持しました。個別株の売却は、指数を通じて確立された市場ポジションも同時に減少することを意味するものではありません。個別銘柄の純売上高は4カ月ぶりの高水準に達したが、マクロ商品は買われた ゴールドマン・サックス・プライム証券のデータによると、S&P500指数が2025年以来最悪の週次パフォーマンスを記録した際、世界のマクロヘッジファンドは株式エクスポージャーを大幅に減らさなかったことが示された。先週の下落により、集中していた一部のポジションが緩んだが、すべての種類のファンドが同時に市場から退場することはなかった。ブルームバーグは、ゴールドマン・サックスが先週、ヘッジファンドによる個別株の売り越し規模が過去４カ月で最高水準に達したと述べたと伝えた。テクノロジー株は世界市場と米国市場で最も売り越しが集中したセクターだった。対照的に、株価指数やインデックス株式ファンド（ETF）などのマクロ商品は同期間に買い越しを記録した。マクロファンドは主に株価指数先物、ETF、為替予約を通じて経済や市場の方向性についての判断を表明します。これらのツールは市場全体へのエクスポージャーをもたらします。ファンドが集中的にポジション調整を行えば、一部のテクノロジー株に限らず、その影響が主要株価指数に直接反映される可能性がある。体系的なモデルでは、来週の潜在的な売上高は約 280 億ドルと推定されています。もう 1 つのリスクは、取引シグナルに基づいてポジションを調整する体系的な戦略から生じます。ブルームバーグは、ゴールドマン・サックスが追跡したモデルを引用し、世界の株式市場の約60％でネガティブな取引シグナルが見られ、そのようなファンドの株式エクスポージャーがさらに減少する可能性があると指摘した。モデルの推計によると、S&P 500先物は来週には約280億ドル、来月には約450億ドルの売りが出る可能性がある。この推定は、システミック戦略から生じる可能性のあるポジション調整の需要に対応します。マクロファンドはまだポジションを大幅に減らしておらず、これは既存のエクスポージャーが市場に残っていることを反映している。ネガティブなガンマヘッジは双方向の変動を増幅する可能性があり、オプションのポジションも市場をより不安定にする可能性があります。ブルームバーグの報道は、オプション分析会社スポットガンマのデータを引用し、S&P500指数は7,000ポイントから7,550ポイントの範囲で広範囲のマイナスガンマエクスポージャーを抱えていると指摘した。このポジション構造では、オプショントレーダーはリスクを回避するために、市場が下落すると売りを増やし、市場が上昇すると買いを増やす可能性があります。したがって、リスクオフ取引は市場の方向に動き、下落をさらに深めたり、反発を押し上げたりする可能性があります。個別株の売却、体系的な戦略的ポジション調整、トレーダーによるリスク回避はすべてさまざまなポジションに影響を与えますが、同時に市場全体に影響を与える可能性があります。マクロファンドがまだ株式エクスポージャーを保持している場合、市場センチメントが再びマイナスに転じた場合、指数ポジションの集中的な調整が機械的なヘッジと重なる可能性があり、価格変動が単一企業のニュースよりも広範囲に影響を与える可能性があります。関連レポート ゴールドマン・サックスは警告： S&P 500はキーポイント6725を下回り、来週にはCTAヘッジファンドによる400億ドルの売り圧力がかかる可能性がある。米国株ファンドのバトルロワイヤル？ゴールドマン・サックス：ヘッジファンドは先週、今年最大規模で米国株を売却した。ゴールドマン・サックス：今週、ヘッジファンドが世界のテクノロジー株を狂ったように売り飛ばした！この規模は昨年８月の株価暴落に次いで過去５年で２番目の高水準となった。 UBSは米国株の強気を呼び掛け、ゴールドマン・サックスは顧客にボラティリティを買うよう指示し、選挙前のリターン中央値は0％だった。 ＜ゴールドマン・サックス：来月のS&P500先物に対する潜在的な売り圧力は450億ドルに達する＞ この記事は、BlockTempo「Dongzone Trends - 最も影響力のあるブロックチェーンニュースメディア」に最初に掲載されました。