Os bancos centrais globais e outras instituições oficiais compraram cerca de 321 toneladas líquidas de ouro no terceiro trimestre, acima da média trimestral dos últimos cinco anos. As compras acumuladas de ouro nos primeiros três trimestres atingiram 675 toneladas métricas, um aumento anual de 6%, com a China e a Polónia a liderarem as ordens de compra divulgadas publicamente. (Resumo preliminar: Por que os países europeus estão acelerando seu afastamento do ouro nos Estados Unidos?) (Suplemento de referência: O ouro ultrapassou a dívida dos EUA pela primeira vez em 30 anos! Tornou-se a maior reserva cambial do mundo. Por que a lógica de alocação de ativos do banco central foi reescrita?) A "Tendência da demanda por ouro no terceiro trimestre de 2026", divulgada pelo Conselho Mundial do Ouro (WGC) em 3 de novembro, mostrou que estima-se que os bancos centrais globais e outras instituições oficiais compraram 321 toneladas métricas líquidas de ouro no terceiro trimestre, um aumento anual de 42%. As fortes compras no segundo e terceiro trimestres compensaram a menor actividade de compra de ouro no início do ano, permitindo que a procura acumulada nos primeiros três trimestres excedesse o mesmo período do ano passado. Esta onda de participações não ocorreu num ambiente de preços baixos do ouro. A associação destacou que embora o preço médio trimestral tenha caído desde o ponto mais alto do primeiro trimestre, os preços do ouro ainda estão num nível historicamente elevado; a diversificação das reservas e a gestão do risco continuam a ser as principais forças motrizes das compras oficiais. Forte acumulação por dois trimestres consecutivos, com compras de ouro acima da média trimestral de cinco anos. Estimativas do Conselho Mundial do Ouro e do Metals Focus mostram que as compras líquidas no terceiro trimestre aumentaram mais 8% em relação às cerca de 296 toneladas métricas no segundo trimestre, e também foram superiores à média trimestral de 227 toneladas métricas nos últimos cinco anos. Depois de o banco central ter retomado um aumento em grande escala nas participações no segundo trimestre, continuou o seu tom de compra no terceiro trimestre. Nos primeiros três trimestres deste ano, o sector oficial comprou líquido 675 toneladas métricas de ouro, um aumento de 6% em relação ao mesmo período em 2025. A China e a Polónia lideraram as compras divulgadas, enquanto a actividade não divulgada representou a maior parte. Nos dados divulgados do país, o Banco Popular da China aumentou as suas participações em 63 toneladas métricas no terceiro trimestre, e o Banco Central da Polónia aumentou as suas participações em 40 toneladas métricas, tornando-o o principal comprador. O ritmo dos dois países não é o mesmo: a China acelerou as suas compras de ouro no terceiro trimestre, representando mais de metade das suas compras acumuladas este ano; A Polónia desacelerou de 51 toneladas métricas no segundo trimestre. A estimativa da procura global também inclui transações que ainda não apareceram nas estatísticas oficiais. As compras líquidas declaradas no terceiro trimestre foram de aproximadamente 120 toneladas; Estima-se que a actividade não divulgada represente aproximadamente 63% da procura total e pode reflectir declarações atrasadas ou compras e vendas não divulgadas. Portanto, a China e a Polónia estão na vanguarda em termos de compras divulgadas, e a informação divulgada país a país representa uma parte da procura global. Embora a compra domine, os bancos centrais também reduzem as suas participações. As participações em ouro da Rússia listadas no relatório caíram 19 toneladas métricas, o que foi a diminuição mais óbvia nas informações divulgadas no trimestre; as reduções no Qatar, no Quirguizistão e nos Emirados Árabes Unidos foram relativamente limitadas. A queda dos preços do ouro proporciona espaço de compra e a dispersão das reservas continua a ser a principal razão. A associação acredita que o fortalecimento das ordens de compra no segundo e terceiro trimestres coincide com a queda do preço médio trimestral do ouro desde o ponto alto do primeiro trimestre e a redução da volatilidade dos preços. Os preços mais baixos e a volatilidade podem apoiar, até certo ponto, as compras de ouro, e o relatório ainda coloca a principal motivação na alocação de reservas a longo prazo. Compradores como a China, a Polónia e a República Checa continuaram a tendência de vários anos de aumentar as suas participações, mesmo face aos preços do ouro historicamente elevados. Para estes gestores de reservas, a decisão de comprar ouro envolve não apenas o preço de entrada, mas também a forma de diversificar os activos de reserva e gerir os riscos a longo prazo. O aumento contínuo do investimento no segundo e terceiro trimestres está a tornar este tipo de alocação uma compra importante no mercado de ouro este ano. 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