Bloomberg сослался на модель Goldman Sachs, согласно которой фьючерсы на S&P 500 могут столкнуться с потенциальным давлением продаж примерно на 45 миллиардов долларов в следующем месяце. После резкого падения акций США на прошлой неделе глобальные макрохедж-фонды едва сократили свои позиции в акциях, а индексные позиции и хеджирование опционов все еще могут усилить волатильность рынка. (Предыдущий обзор: Goldman Sachs: Сокращение заемных средств еще не закончено! CTA потеряет 24,9 миллиарда магния в результате снижения, и только корпоративные выкупы поддержат рынок в августе) (Справочное приложение: Инвестиционная наука | Что такое Дельта, Гамма, Вега и Тета, о которых часто говорят трейдеры? Концепция опционов, находящихся в частной собственности учреждений) Акции США резко упали на прошлой неделе, но риск концентрированных позиций не исчез полностью. В отчете Bloomberg от 10 ноября были приведены данные Goldman Sachs и отмечено, что глобальные макрохедж-фонды едва сократили свои риски по акциям; Согласно модели систематической торговли Goldman Sachs, фьючерсы на индекс S&P 500 могут столкнуться с потенциальным давлением продаж в следующем месяце на сумму около 45 миллиардов долларов. В этом раунде рыночной корректировки произошли два различных изменения в активах: розничные инвесторы и хедж-фонды, сосредоточившие внимание на отдельных акциях, сократили свои риски, в то время как макрофонды в целом сохранили свои первоначальные риски. Распродажа отдельных акций не означает, что одновременно сократились и рыночные позиции, установленные с помощью индекса. Чистые продажи отдельных акций достигли четырехмесячного максимума, но макропродукты были куплены. Данные первичного брокерского обслуживания Goldman Sachs показали, что глобальные макрохедж-фонды не сократили значительно свои риски по акциям, когда индекс S&P 500 зафиксировал худшие недельные результаты с 2025 года. Снижение на прошлой неделе привело к ослаблению некоторых концентрированных позиций, но не позволило всем типам фондов уйти с рынка одновременно. Bloomberg процитировал слова Goldman Sachs о том, что на прошлой неделе масштабы чистых продаж отдельных акций хедж-фондами достигли самого высокого уровня за четыре месяца; Акции технологических компаний были сектором с самой высокой концентрацией чистых продаж на мировом рынке и рынках США. Напротив, макропродукты, такие как фондовые индексы и индексные фонды акций (ETF), зафиксировали чистые покупки за тот же период. Макрофонды в основном выражают свое мнение о направлении экономики и рынка через фьючерсы на фондовые индексы, ETF и биржевые контракты. Эти инструменты обеспечивают общее влияние на рынок. Как только фонды скорректируют свои позиции концентрированным образом, это влияние может быть непосредственно отражено на основных фондовых индексах, а не ограничиваться только акциями определенных технологических компаний. Систематические модели оценивают потенциальные продажи примерно в 28 миллиардов долларов на предстоящей неделе. Другой риск связан с систематическими стратегиями, которые корректируют позиции на основе торговых сигналов. Bloomberg сослался на модель, отслеживаемую Goldman Sachs, которая указывает на то, что около 60% мировых фондовых рынков наблюдают негативные торговые сигналы, что может еще больше снизить риски для таких фондов. Согласно модельным оценкам, потенциальная продажа фьючерсов на S&P 500 может составить около $28 миллиардов на предстоящей неделе и около $45 миллиардов в следующем месяце. Эта оценка соответствует требованию корректировки позиций, которое может возникнуть в результате системных стратегий. Макрофонды пока существенно не сократили свои позиции, что свидетельствует о том, что существующие риски остаются на рынке. Отрицательное гамма-хеджирование может усилить двусторонние колебания, а позиции опционов также могут сделать рынок более нестабильным. В отчете Bloomberg приводятся данные агентства опционного анализа SpotGamma и указывается, что индекс S&P 500 имеет широкий диапазон отрицательной гамма-экспозиции в диапазоне от 7000 до 7550 пунктов. При такой структуре позиции трейдеры опционов могут увеличивать продажи, когда рынок падает, и увеличивать покупки, когда рынок растет, чтобы избежать рисков. Таким образом, сделки без риска движутся в направлении рынка, что может либо углубить падение, либо ускорить отскок. Продажа отдельных акций, систематическая корректировка стратегической позиции и неприятие риска трейдерами — все это влияет на разные части рынка, но может влиять на рынок одновременно. Когда макрофонды по-прежнему сохраняют долю акций, если настроения рынка снова станут отрицательными, концентрированные корректировки позиций индексов могут перекрываться с механическим хеджированием, в результате чего колебания цен будут иметь более широкое влияние, чем новости от одной компании. Сопутствующие отчеты Goldman Sachs предупреждает: индекс S&P 500 упал ниже ключевой точки 6725, что может спровоцировать на следующей неделе давление продаж со стороны хедж-фондов CTA на сумму 40 миллиардов долларов США. Королевская битва за фондовые индексы США? Goldman Sachs: Хедж-фонды распродали акции США на прошлой неделе в самом крупном масштабе в этом году. Goldman Sachs: На этой неделе хедж-фонды как сумасшедшие распродали акции мировых технологических компаний! Масштаб стал вторым по величине за пять лет, уступив только краху фондового рынка в августе прошлого года. UBS призвал к росту американских акций: Goldman Sachs советовал клиентам покупать волатильность, а медианная предвыборная доходность составляла 0%. Эта статья была впервые опубликована на BlockTempo «Dongzone Trends — самое влиятельное новостное СМИ о блокчейне».