Меню

Крипторазделы

S-1 производителя Claude демонстрирует быстрый рост выручки, первую прибыль по GAAP и вычислительные обязательства, которые будут определять, будет ли достигнут целевой показатель рентабельности.

Вт, 10 ноября 2026 г. · 09:33 EST · Чтение 3 минуты

В регулировании

Делиться

Anthropic ожидает, что ее долгосрочная скорректированная операционная рентабельность превысит 35%. Для компании, которая только недавно начала зарабатывать деньги на основе отчетов, это надежная цифра, которую можно записать в письменном виде.

Эта цель возникает по мере того, как разработчик Claude приближается к публичному размещению акций. 26 октября 2026 года компания подала в SEC заявление о регистрации S-1, впервые открыв свои книги для рынка.

Цифры, стоящие за амбициями

Anthropic перешла на операционную прибыльность по GAAP во втором квартале 2026 года. Операционная прибыль составила $974 млн при выручке в $11,6 млрд, что составляет 8% рентабельности.

Уберите вознаграждение, основанное на акциях, и картина улучшится. На этой скорректированной основе операционная рентабельность во втором квартале достигла 19%.

Третий квартал принес больший рост и более запутанный отчет о прибылях и убытках. Выручка составила около $17 млрд, что на 47% больше, чем в предыдущем квартале.

Тем не менее, компания вернулась к операционному убытку по GAAP в размере 567 миллионов долларов. С учетом поправок компания все же заработала около $2,5 млрд, что составляет 15% рентабельности.

Таким образом, скорректированная прибыль фактически снизилась с 19% во втором квартале до 15% в третьем квартале, даже несмотря на резкий рост выручки.

Новости криптовалют и рынков, которые вам действительно нужны — каждое утро.

Ежедневно. Бесплатно. Присоединяйтесь к более чем 34 000 читателей, посвященных криптовалютам, финансам и политике.

Мы уважаем вашу конфиденциальность. Отпишитесь в любое время.

Траектория доходов – это главный акт. За весь 2025 год Anthropic заработала 4,6 миллиарда долларов, а только за первую половину 2026 года — 16,3 миллиарда долларов.

Счет за вычисления, который решает все

На другой стороне книги тестируется цель в 35%. S-1 показывает, что Anthropic взяла на себя обязательства по крупным форвардным закупкам вычислительной техники, при этом оценки этих обязательств варьируются от примерно 590 до более чем 800 миллиардов долларов.

Выбор времени добавляет еще одну морщину. Прибыль может колебаться по мере того, как выделенные мощности появляются поэтапно, а Anthropic полагается на более дорогие краткосрочные мощности, чтобы тем временем заполнить пробелы.

От исследовательской лаборатории до кандидата в публичную компанию

Anthropic была основана в 2021 году Дарио и Даниэлой Амодеи. За прошедшие годы она стала одной из ведущих лабораторий искусственного интеллекта, а ее модели Claude активно продавались на корпоративном рынке.

Что это означает для инвесторов и сектора искусственного интеллекта

Для любого, кто взвешивает возможное IPO, долгосрочная цель в 35% — это цифра, на которую следует закрепиться, а также та цифра, которую следует внимательно изучить. Последняя скорректированная маржа Anthropic составила 15%, а ее результат по GAAP за тот же квартал оказался убыточным.

Разделение скорректированных показателей по сравнению с GAAP также имеет значение. Исключение компенсаций, основанных на акциях, увеличивает прибыль, и в третьем квартале эта корректировка составила разницу между убытком и многомиллиардной прибылью.

Ключевые сигналы, которые следует отслеживать в ближайшие кварталы, просты. Следите за тем, продолжает ли рост доходов опережать расходы на вычислительные ресурсы, ослабевает ли зависимость от краткосрочных мощностей по мере того, как контрактные мощности переходят в режим онлайн, и возобновляет ли скорректированная прибыль рост, наблюдавшийся во втором квартале.

Раскрытие информации: эту статью отредактировал Джон Чен. Дополнительную информацию о том, как мы создаем и просматриваем контент, можно найти в нашей редакционной политике.

Новости о том, что вы держите

Следите за своими акциями и криптовалютой. Читайте новости о них от сотен издателей в Pro.

Политика конфиденциальности