预测市场交易量暴冲，催生专属券商业务。 River Markets 旗下 River Finance 完成 CFTC 期货佣金商注册并加入 NFA，将为机构客户提供跨交易所的单一帐户与资金管理服务。 （前情提要：Polymarket 申请美国保证金交易，预测市场杠杆合约化战火点燃） （背景补充：Pantera 合伙人：预测市场不再是「押注游戏」，而是核心金融资产类别）   预测市场的热度持续延烧，如今更催生出专门的券商业务。 River Markets 宣布，旗下 River Finance LLC 已向美国商品期货交易委员会（CFTC）完成期货佣金商（FCM）注册，并加入美国期货业协会（NFA），取得代客持有客户帐户、处理客户资金的资格。 River Markets 要做的，是一套专门面向预测市场的「主经纪商（prime brokerage）」平台。公司目标是让机构交易者透过单一帐户，跨越多家交易所与结算所管理资金、部位与风险，后续还计画支援融资安排与获准的场外交易（OTC），把散落各平台的部位与保证金集中管理。 River Markets 共同创办人暨执行长 Oscar Levy 表示，与正在进入这个市场的机构客户对话后，团队对需求有第一手观察。他强调，光是能交易事件合约并不够，「机构需要更有效率地运用资金，并在交易所之间全天候管理风险，这正是我们要打造的券商模式。」 这家公司的客户轮廓也说明了市场的变化。 River Markets 成立于今年 5 月，服务物件涵盖避险基金、体育基金、自营交易公司与事件风险避险机构；公司指出，平台上累计已路由超过 2.5 亿份合约，并在 8 月完成850 万美元种子轮募资后，获得「顶级创投」支援。 撑起这门生意的，是预测市场规模的快速膨胀。 Kalshi、Polymarket 美国站与 Polymarket 国际平台三者在 10 月的合计交易量突破 5,000 亿美元，这个量体已足以支撑过去只出现在衍生品市场的经纪、结算、融资与风险管理需求，也让券商、清算与主经纪商角色开始有了生存空间。 River Markets 并非唯一看到机会的业者。今年 3 月，Kalshi 关系企业 Kinetic Markets 已取得 NFA 核准，成为 FCM 与换汇商；7 月，Polymarket 关系企业也循 NFA 管道申请 FCM 与换汇商注册；到了 10 月，Blockchain.com 申请指定合约市场（DCM）牌照与 FCM 注册；11 月 5 日，Hyperliquid Strategies 递件申请成为 FCM，要把 HIP-3 永续合约市场以合规框架带给美国客户。 2026 年预测市场业者申请与完成 CFTC 牌照注册的时间轴（动区自绘） 从「押注平台」到「受监管券商」 预测市场过去常被视为散户押注的工具，如今却长出一条完整的机构服务链，关键在于资金效率。对机构而言，能不能借钱开仓、能不能把分散在多个平台的部位与保证金集中在一处管理，决定了事件合约是「玩具」还是「可配置的资产类别」。这也是为什么在交易之外，结算、融资与主经纪商角色会接连出现。 把近期动作连起来看，这条基础设施正在快速补齐：Gemini 取得 CFTC 衍生品结算牌照，Kalshi 与 BitGo 合作开放加密资产抵押借款，Hyperliquid 则把永续合约带进预测市场，如今再加上 River Markets 的 FCM 注册，交易、结算、融资、主经纪商四个环节已各有业者卡位，复制的是传统衍生品市场的成熟结构。 后续观察 第一，FCM 牌照到手只是门票。真正决定成败的，是 River Markets 的融资与场外交易功能何时落地，以及它要如何与 Kalshi、Polymarket 既有的自营清算体系分工；若机构资金无法实际汇入，券商执照就只是成本。第二，监管仍是最大变数。 CFTC 与各州对预测市场的管辖权之争尚未落幕，加上 CFTC 近期对 Kalshi 未依规申报新产品准备开铡，都显示这条合规路径并非一路平坦，业者抢先取得牌照，某种程度上也是在为不确定的规则提前卡位。 相关报导 双子星扩张！ Gemini 获 CFTC「衍生品结算」牌照，挥军期货与预测市场大战 Kalshi 携手 BitGo 开放加密资产抵押借款！ BTC、ETH 可换永续期货保证金 永续合约跨足预测市场：Hyperliquid 推出 HIP-4 的野心与挑战〈预测市场券商化！ River Markets 完成 CFTC 期货佣金商注册〉这篇文章最早发布于动区BlockTempo《动区动趋-最具影响力的区块链新闻媒体》。